После победы Джо Байдена на президентских выборах изменение климата станет главным приоритетом для новой администрации, уступив только восстановлению Covid-19. Как обсуждалось ранее, избранный президент изложил амбициозную дорожную карту по декарбонизации экономики США, которая включает безуглеродный энергетический сектор к 2035 году и нулевые выбросы углерода в стране к 2050 году.

Это потребует беспрецедентных инвестиций в технологии зеленой энергии: от традиционных солнечных, ветряных и накопительных технологий до таких передовых, как водородные топливные элементы и небольшие модульные реакторы (ММР).

Изменяющаяся экономика возобновляемых источников энергии бросает вызов таким игрокам, как уголь, нефть и даже природный газ, а это означает, что инвесторам необходимо понимать логику финансовой отрасли, лежащую в основе ее многомиллиардных решений.

В июне Goldman Sachs поделился своим ожиданием, что в 2021 году расходы на проекты в области возобновляемой энергетики станут крупнейшей областью затрат на энергию, впервые в истории превзойдя добычу нефти и газа. Многонациональный инвестиционный банк и компания, предоставляющая финансовые услуги, также ожидают, что к 2030 году сектор чистой энергетики достигнет объема инвестиций в 16 триллионов долларов, что превзойдет ископаемое топливо.

Главный двигатель этой тенденции, по мнению Goldman Sachs - расходящиеся затраты на капитал. Пороговые ставки - мера риска, сродни средневзвешенной стоимости капитала (WACC) - для сегодняшних проектов по ископаемому топливу рассчитываются примерно на 10-20%, тогда как возобновляемые источники энергии находятся в гораздо более безопасном диапазоне 3-5%, а деньги любят идти туда, где есть риск самый низкий. Эти цифры совпадают в Европейском Союзе и Соединенных Штатах.

Согласно отчету, возобновляемые источники энергии достигнут 25% от общего объема капитальных вложений в энергоснабжение в 2021 году, впервые опередив углеводороды.

Одним из наиболее заметных маркеров этого кардинального изменения является рост стоимости капитала для нефтегазовых проектов. Эксперты и аналитики энергетического сектора писали о сокращении капиталовложений в секторе еще до того, как COVID-19 коснулся кривой спроса. Аналитики WoodMackenzie, например, в 2016 году сообщили, что глобальные компании по разведке и добыче сократили свои капитальные расходы с 2015 по 2020 год на 22%, или 740 миллиардов долларов США.

Перенесемся в 2020 год. Аналитики сейчас утверждают, что рынок разведки и добычи развился таким образом, что вознаграждаются только самые экономичные инвестиции. Ожидается, что снижение активности в Северной Америке приведет к сокращению капиталовложений на 530 млрд долларов в течение следующих 5 лет. Затраты на разведку и добычу нефти и газа снизились более чем на 60% по сравнению с пиковым значением 2014 года, а срок службы нефтяных запасов сократился на 20 лет из-за неэффективных активов.

Сообщается, что только в 2020 году нефтегазовые компании сократили свои годовые планы расходов более чем на 37 миллиардов долларов. К этим компаниям относятся такие гиганты, как Equinor ASA, Royal Dutch Shell PLC, Шеврон Corp., Suncor Energy Inc., и Occidental Petroleum Corp.

В отчетах Института экономики и финансового анализа энергетики (IEEFA), отслеживающих стратегии выхода ископаемого топлива из ископаемого топлива, подчеркивается, что «риски неокупаемых активов в ископаемом топливе продолжают расти, а цены на акции ископаемого топлива продолжают снижаться, финансовые институты совершенствуют свои экологические основы социальной политики и управления (ESG) и все более активную коммерческую политику, направленную на предотвращение потери еще большего капитала - будь то заемный капитал, собственный капитал или страховые убытки».

Впоследствии крупные нефтегазовые компании также переходят к более экологически безопасным бизнес-стратегиям. Согласно отчету GS, Big Oil выделит около 14% своего бюджета на 2021 год на возобновляемые источники энергии против 4% в 2019 году.

Этим летом известная «Нефтегазовая климатическая инициатива» объявила о намерении снизить совокупную среднюю углеродоемкость компаний-членов, включая BP, Chevron, CNPC, Eni, Equinor, ExxonMobil. XOM -3,8%, Occidental, Petrobras, Repsol, Saudi Aramco, Shell и Total - для достижения целей Парижского соглашения. Недавно BP представила новую стратегию «зеленого роста», нацеленную на нулевые выбросы к 2050 году.

В то время как нефтегазовый сектор в Соединенных Штатах сейчас столкнулся с мрачной реальностью жесткой экономии и затягивания поясов, капитальные затраты на проекты по возобновляемым источникам энергии значительно снизились в период 2010-2019 гг. - тенденция, которая, как ожидается, сохранится.

Отчет Международного агентства по возобновляемым источникам энергии (IRENA) за 2019 год показывает, что глобальная средневзвешенная приведенная стоимость электроэнергии ( LCOE ) для проектов возобновляемой энергетики, таких как солнечная фотоэлектрическая энергия (PV) для коммунальных предприятий, упала на 82%, концентрированная солнечная энергия (CSP) на 47%, береговой ветер на 39%, а офшор - более чем на 29%.

В 2019 году Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) объявил о прекращении финансирования проектов по ископаемому топливу с конца 2021 года. В этом году многие частные инвестиционные банки, включая Deutsche Bank, Morgan Stanley и Citi Bank также объявили о своих стратегиях по сокращению своих рисков в нефтегазовом секторе.

Кроме того, крупные частные инвестиционные компании теперь все чаще вкладывают свои средства в технологии декарбонизации. Например, ранее в этом году Blackstone BX + 0,2% объявила об инвестициях в рекапитализацию солнечной энергии в Altus Power в размере 850 миллионов долларов.

Государственные субсидии на возобновляемые источники энергии также играют огромную роль в наступлении эпохи возобновляемых источников энергии. Исследование IRENA прогнозирует, что глобальная поддержка возобновляемых источников энергии вырастет со 166 миллиардов долларов в год в 2017 году до 192 миллиардов долларов в 2030 году и 209 миллиардов долларов в 2050 году.

Covid-19 ускоряет переход к зеленой энергии - стимулирует зеленый рост и снижает спрос на углеводороды. Трудно предвидеть будущее с изменением этих тенденций, даже после коронавируса. Последствия для нефтегазового сектора ужасны. Беспрецедентный сдвиг в финансировании от углеводородов к проектам возобновляемой энергетики, описанный Goldman Sachs, в настоящее время продолжается.