Группа депутатов Госдумы подготовила законопроект, описывающий принцип конвертируемого займа. Данная инициатива призвана создать принципиально новый механизм, которым могли бы воспользоваться компании, осуществляющие венчурные инвестиции в России. Документ содержит набор финансовых инструментов, балансирующих интересы создателей стартапов и инвесторов.

Согласно законопроекту предполагается заключение отдельного договорного соглашения, которое предоставляет заимодавцу возможность заменить возврат предоставленных средств в денежном эквиваленте правом на получение дополнительного пакета акций компании.

Договорной стороной (в качестве стартап-проекта) в данном случае смогут выступать исключительно непубличные компании. Также предполагается, что кредитные и страховые организации не смогут воспользоваться конвертируемым займом.

Принцип баланса интересов в сфере инвестиций в стартапы

Как утверждают разработчики законопроекта, результатом данной инициативы станет балансирование интересов инвесторов и компаний, привлекающих капитал на раннем этапе своего развития:

  • Вкладчик избавляется от необходимости приобретать пакет акций, рассчитывая исключительно на дивидендный доход.
  • Создатели стартап-проекта сохраняют свободу действий и смогут развивать бизнес без постороннего вмешательства.

Пока что трудно сказать, ускорит ли конвертируемый заем инвестиционную деятельность. Однако в долгосрочной перспективе данный законопроект способен превратиться в эффективный механизм налаживания отношений между владельцами компаний и потенциальными инвесторами, который стимулирует венчурные инвестиции в России.

Дмитрий Горбунов, партнер организации «Рустам Курмаев и партнеры», делится своим мнением о конвертируемом займе господдержки: «Как говорится на Западе, это так называемый Convertible note agreement — наиболее известный механизм инвестиций в стартапы, развивающиеся в области высоких технологий. Он работает так: у основателя есть идея, но нет финансов на ее реализацию. Перспективный стартапер ищет инвестора (это может быть частное лицо или венчурный фонд), предлагает вложиться в проект и получить процент от выручки стартапа».

Отличительной особенностью данной схемы является то, что инвестор может не становиться соучредителем компании, если не хочет, а просто дать нужную сумму взаймы. По условиям договора стартапу присваивается условная стоимость — например, 100 млн рублей. Также фиксируется объем заемных средств. Так, если инвестор предоставил 46 млн рублей, эта сумма может быть возвращена ему в денежном эквиваленте, а может конвертироваться в акции компании после первой прибыли от продукта.

Нюансы составления договора о конвертируемом займе

Бытует устоявшаяся традиция, что в РФ нет адекватной и имеющей юридическую силу договора о конвертируемом займе. Дмитрий Горбунов отмечает: «В законодательстве нашей страны отсутствует четкий регламент заключения такого соглашения, поэтому при его реализации требуется привлечение экспертов». Тем не менее, правильное оформление документов играет огромную роль, потому что от этого будет зависеть, какие права перейдут к инвестору, а какие — останутся за организаторами стартапа.

Так как инвестор обладает средствами, есть риск захвата проекта. Поэтому договор о конвертируемом займе должен быть тщательно вычитан и согласован с профессиональным юристом, с учетом вышеуказанных моментов. Несмотря на то, что введение подобного инструмента теоретически будет способствовать развитию венчурных инвестиций в России, законопроект, очевидно, требует целого ряда доработок и уточнений.